在线期货配资 成长性+景气度合二为一，会产生怎样的火花？

发布日期：2025-01-24 16:49    点击次数：103

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春节将至，A股市场再度迎来积极信号。日前，国家统计局发布2024年中国经济年报。初步核算，全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。此次数据整体符合预期，市场情绪得到进一步好转。面对宏观经济景气度提升，投资者对节后行情又多了一些期待。有机构认为，有业绩高增预期的细分行业和产业景气度向上的科技成长板块值得关注。

谈及投资者关注的如何布局新年投资机会，在拥有超24年证券、基金行业从业经验的沙场老将，汇安基金副总经理、权益首席投资官邹唯看来，投资需要从宏观经济入手，观察行业景气度的边际变化，然后筛选出具备增长潜力的个股。经过多年的市场历练，邹唯擅长以中长期行业景气度的边际变化作为投资线索，锚定产业渗透率加速提升的阶段，积极把握成长投资机会投资研究框架，更专注于精研行业，把握宏观趋势。

目前邹唯担纲的新基金汇安景气成长混合型基金(A类：020985，C类：020986)正在发行中。该基金未来也将延续邹唯的投资框架：以行业公司框架为主，宏观策略框架为辅。站在当前阶段，邹唯认为，科技股的投资建立在国产替代和产业空间两大背景下，业绩与股价对宏观的反映相对脱敏，也就成为了当下更值得投资的行业之一。同时顺周期行业也有望迎来“戴维斯双击”。

邹唯认为，万事万物自有其周期，做投资很重要的一点是，不能把阶段性的成长推演成永续增长。“当下中国经济体量庞大，不少昔日的成长行业渗透率已处于成熟状态，变成顺周期产业，它们盈利弹性的边际变化与经济复苏的力度息息相关。采用宏观策略框架，可以前瞻研判未来经济发展会轮动到哪个行业，使其景气度走高。”邹唯进一步强调，在成长股投资中，不应局限于单一领域，否则会让投资体系僵化，而是要不断扩大自己的能力圈。从后市布局看，邹唯指出，大消费、大科技以及周期性行业均是潜在的投资方向，关键在于对景气度变化的判断。

一方面，基于国产替代和产业趋势两大逻辑，邹唯表示，科技股业绩与股价对宏观的反映相对脱敏，因此在当前阶段更值得重视。具体到细分领域，邹唯指出，相对更关注半导体设备以及芯片制造。在邹唯看来，半导体行业在技术壁垒和需求推动下具备长期增长潜力，同时国产替代的趋势为国内企业提供了新的发展契机。与其他行业相比，半导体设备领域在当前阶段具有更高的成长弹性。

另一方面，邹唯认为，伴随政策加码，顺周期行业有望迎来“戴维斯双击”。当前顺周期行业已经出现业绩预期转好的迹象。若后续消费刺激、财政增量等支持政策进一步发力，食品饮料、煤炭、非银金融、汽车等经济顺周期行业，将有机会出现业绩改善叠加估值上移的“戴维斯双击”行情。此外，食品饮料行业拐点有望出现。邹唯分析指出，随着重要宏观事件落地，市场风格可能阶段性向顺周期切换。三季报后以白酒为代表的食品饮料板块将从市场的边际放缓预期调整至边际改善预期，成为低估值、低包袱、低预期、低国际干扰，高资产质量、高内需政策催化的加配品种。

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